蘭格點評:“增強(qiáng)信貸總量”將帶旺“金九”鋼需?
發(fā)表日期:2022/9/9 18:11:52 蘭格鋼鐵研究中心 葛昕
宏觀數(shù)據(jù):
據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2022年8月末,廣義貨幣(M2)余額259.51萬億元,同比增長12.2%,增速分別比上月末和上年同期高0.2個和4個百分點;狹義貨幣(M1)余額66.46萬億元,同比增長6.1%,增速比上月末低0.6個百分點,比上年同期高1.9個百分點。8月份人民幣貸款增加1.25萬億元,同比多增390億元。8月份,社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元,比上年同期少5571億元。
蘭格點評:
受到國際原油、有色金屬等大宗商品價格波動傳導(dǎo)和國內(nèi)部分行業(yè)市場需求偏弱等多種因素影響,工業(yè)品價格走勢整體下行,8月份PPI環(huán)比降幅略有收窄,同比漲幅持續(xù)回落(詳見圖1),對于國內(nèi)制造企業(yè)來說,雖然原材料價格的持續(xù)回落使得國內(nèi)制造企業(yè)的成本壓力得到了有效緩解,但制造企業(yè)的經(jīng)營依然存壓,從而也***了制造業(yè)用鋼需求的釋放。
從2022年8月份的主要金融數(shù)據(jù)來看,信貸和社融呈現(xiàn)大幅回升的態(tài)勢,8月當(dāng)月人民幣新增貸款額環(huán)比快速回升,同比也有所多增;社會融資規(guī)模增量環(huán)比爆增超三倍,同比有所少增(詳見圖2);狹義貨幣(M1)同比增速呈現(xiàn)小幅回落的態(tài)勢,而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步回升態(tài)勢(詳見圖3),8月份,人民幣新增貸款額和社會融資規(guī)模增量同步大幅回升,表明政府融資需求依然是主力,但已經(jīng)呈現(xiàn)明顯下滑的態(tài)勢,而企業(yè)的有效融資需求依然不足。
8月24日,國務(wù)院召開常務(wù)會議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施,在落實好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的同時,再實施19項接續(xù)政策,形成組合效應(yīng),加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。8月31日,國務(wù)院常務(wù)會議部署充分釋放政策效能,加快擴(kuò)大有效需求等措施,在向政策性開發(fā)性銀行新增8000億元信貸額度、新設(shè)3000億元政策性開發(fā)性金融工具額度的基礎(chǔ)上,追加3000億元以上金融工具額度,并可以根據(jù)實際需要擴(kuò)大規(guī)模;引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大中長期貸款,鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”、小微企業(yè)專項金融債券,拓寬可貸資金來源。9月8日,國務(wù)院常務(wù)會議決定,對部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務(wù)業(yè)信貸支持,促進(jìn)消費發(fā)揮主拉動作用,同時依法盤活地方2019年以來結(jié)存的5000多億元專項債限額,10月底前發(fā)行完畢,優(yōu)先支持在建項目。
由此看來,當(dāng)前貨幣政策的實施空間比較充足,政策工具豐富,與此同時要進(jìn)一步做好跨周期的調(diào)節(jié),保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長,保持流動性合理充裕,助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展,同時也密切關(guān)注國內(nèi)外的通脹走勢,不搞大水漫灌,不超發(fā)貨幣,有力有度有效用好政策工具,兼顧好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)通脹的關(guān)系,應(yīng)對好各種風(fēng)險挑戰(zhàn)。
因此,年內(nèi)貨幣政策將呈現(xiàn)總量規(guī)模上“增強(qiáng)信貸”,結(jié)構(gòu)投向上“分類優(yōu)化”的趨向,在落實各項資金的使用上要“下力氣”,從而更好的落實項目資金“發(fā)放多、使用好”的情況,同時也要確保各路項目資金用到實處,盡快形成實物工作量,加快緩解重點項目資金到位情況不佳的現(xiàn)象,從而發(fā)揮“增強(qiáng)信貸資金總量增長”的作用,從而帶旺“金九”鋼需。(蘭格鋼鐵研究中心,葛昕,轉(zhuǎn)載請注明出處)
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