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激進加息沖擊金融體系 美聯(lián)儲未來操作或受牽制

發(fā)表日期：2023/3/15 8:28:41　新華網(wǎng)

硅谷銀行緊急關(guān)閉震驚世界，引發(fā)全球金融市場動蕩。日本媒體和專家指出，在業(yè)界口碑良好的硅谷銀行遭此巨變，重要誘因是美聯(lián)儲持續(xù)激進加息。美聯(lián)儲貨幣政策緊急轉(zhuǎn)向?qū)е旅澜鹑谙到y(tǒng)脆弱，或自縛手腳，制約未來政策操作。

3月13日，客戶在美國加利福尼亞州圣克拉拉市硅谷銀行總部外排隊等候辦理業(yè)務(wù)。新華社發(fā)（李建國攝）

野村綜合研究所研究員木內(nèi)登英分析說，隨著美聯(lián)儲進入急速加息通道，硅谷銀行可謂陷入三重困境。

首先，硅谷銀行主要服務(wù)對象為初創(chuàng)企業(yè)，在美國經(jīng)濟減速周期中，眾多初創(chuàng)企業(yè)進入退潮期，籌資困難、紛紛提款。

其次，硅谷銀行持有的債券價格不斷下跌，出現(xiàn)巨額賬面損失。當(dāng)銀行遭遇連續(xù)提款，出現(xiàn)流動性緊張，不得不割肉賣出債券資產(chǎn)，賬面損失將變成巨額現(xiàn)實虧損。虧損消息引發(fā)擠兌，硅谷銀行***關(guān)門。

此外，美國激進加息導(dǎo)致美債收益率曲線深度倒掛，2年期國債收益率與10年期國債收益率的倒掛幅度創(chuàng)下40年來***大，令硅谷銀行的商業(yè)模式難以為繼。

《日本經(jīng)濟新聞》報道指出，美聯(lián)儲加息令很多美國銀行陷入困境，硅谷銀行“爆雷”凸顯美國銀行業(yè)整體脆弱性。在存款紛紛流失，轉(zhuǎn)去追逐收益性更高的投資商品的同時，很多銀行債券運作出現(xiàn)巨額賬面損失，面臨巨大潛在風(fēng)險。

根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）數(shù)據(jù)，隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，2022年年底，美國全部銀行持有債券的賬面損失總額迅速膨脹至約6200億美元，使美金融系統(tǒng)在應(yīng)對突發(fā)性沖擊時脆弱性凸顯。

這是2022年6月22日在美國華盛頓拍攝的美聯(lián)儲大樓。（新華社記者劉杰攝）

木內(nèi)登英認為，硅谷銀行事件余波可能在全球蔓延。歐洲及日本的眾多銀行也面臨巨額賬面虧損及收益率曲線倒掛問題。一旦對金融體系的信賴受損，或引發(fā)一連串問題。

事實上，硅谷銀行緊急關(guān)閉導(dǎo)致市場避險意識驟然上升。自上周末起，大量資金流向日元、瑞士法郎以及黃金等安全資產(chǎn)。日本市場股市連日暴跌，日元驟升、日本長期利率明顯走低。

去年以來，日美息差不斷加大，日本國債一直被拋售，長期利率上漲壓力持續(xù)高企，令日本央行承壓。硅谷銀行“爆雷”后買盤殺到，日本國債價格迅速上揚，10年期國債收益率出現(xiàn)驟降，日本新發(fā)10年期國債收益率13日已降至0.295%。

日本三菱日聯(lián)銀行***分析師井野鐵兵指出，硅谷銀行關(guān)閉令市場對美經(jīng)濟前景擔(dān)憂成為主流。如果美金融系統(tǒng)波動繼續(xù)擴散，美元或進一步貶值。

野村證券***策略師小清水直和分析，美聯(lián)儲是否繼續(xù)收緊貨幣政策不再是當(dāng)下***大關(guān)切。投資者擔(dān)憂銀行系統(tǒng)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，殃及美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景，近期或涌向美債避險，短期內(nèi)美國利率或面臨下降壓力。

三井住友資產(chǎn)管理公司經(jīng)濟分析師市川雅浩認為，硅谷銀行關(guān)閉暴露出美銀行業(yè)巨大風(fēng)險，美聯(lián)儲下一步操作或受牽制。雖然美聯(lián)儲繼續(xù)加息以抑制通脹態(tài)度不會就此改變，但加息力度可能調(diào)整，預(yù)計3月份貨幣政策會議加息幅度或縮小至0.25%。

瑞穗證券***市場經(jīng)濟學(xué)家上野泰也指出，鑒于目前美金融系統(tǒng)動蕩形勢，美聯(lián)儲繼續(xù)加息將變得困難。

木內(nèi)登英指出，金融市場一直憂慮深重，認為美聯(lián)儲大幅加息影響將滯后顯現(xiàn)，***終重挫美國經(jīng)濟。這些憂慮現(xiàn)在與硅谷銀行事件疊加，將對美聯(lián)儲的政策展望及金融市場產(chǎn)生很大影響，美聯(lián)儲貨幣政策面臨新局面。（新華社?劉春燕）